¿Qué es el real yield?

El Real Yield o Rendimiento Real es lo que no va a pagar el dex en APR o APY por hacer stake de su moneda, eliminando los abusivos APR de tokens inflacionarios e inútiles para los ecosistemas.

La clave de un correcto stake sostenible se basa en el reparto de las fees del dex sobre los stakers de una moneda en concreto, realmente no hace falta que sea el token nativo de la plataforma, podría ser Bitcoin, pero no es interesante para un proyecto.

Te lanzo una pregunta ¿Por qué puede ser interesante para ti comprar un token inflacionario?

Evidentemente, no es para nada atractivo. Al hacer stake o un bloqueo de este tipo de token, tienen que darte algo a cambio que sea significativo, por ejemplo, una parte de las fees del dex.

Si tenemos un dex que genera 15 millones de fees cada 3 meses y las reparte a los stakers de un token que solo tiene 8 millones de tokens en circulación y no es inflacionario, aquí cambian las reglas del juego.

Es un rendimiento real, basado en las ganancias del dex, que vamos a desglosar en pequeñas partes a lo largo del artículo.

Si esta introducción ha sido algo difícil de entender, te dejo aquí un enlace a un ebook nivel principiante para que puedas leer tranquilamente.

Contexto para GMX

El gran problema de las DeFi es la poca variedad de productos necesarios para los especuladores, principalmente las plataformas donde puedan utilizar futuros ya que los especuladores suelen estar un poco locos a la hora de invertir y acaban siendo carne de apuestas, si nos paramos a pensar…

¿Qué exchanges descentralizados conoces que operen con futuros?

Arbitrum es una solución de segunda capa de Ethereum que trata de utilizar esta blockchain de una forma más barata y eficiente.

Es como si estuviéramos moviéndonos en Ethereum pero en vez de pagar comisiones de 8$-20$ pagamos entre 0.1$ y 1$, la ventaja es clara.

Además el volumen en un dex es un punto clave para hacerte sonar y llamar la atención de los inversores que aguardan a la espera de poner a rendir sus beneficios.

GMX se lanza oficialmente el 1 de Septiembre de 2021 en Arbitrum por lo que lleva en funcionamiento 1 año y dos meses, esto es un recorrido bastante largo para ser un producto defi dentro de Arbitrum y sobre todo en las circunstancias de mercado en la que nos encontramos.

¿Qué es GMX?

“GMX es una plataforma de intercambios a mercado y en futuros, descentralizado, el cual admite fees bajas y operaciones con bajo impacto en el precio. Los intercambios están respaldados por un único grupo de activos múltiples que gana comisiones de los intercambios”

Es la mejor definición que podemos encontrar para este “Exchange descentralizado”.

Las comisiones más bajas de este dex van a ir en función de lo que haya disponible para operar, de hecho tienen una página en la que te dice cuales tienen menos comisiones, según sus documentos, las piscinas que tienen menos tokens, tienen a su vez menos comisiones. (Imagen 1):

En “Available” vamos a ver lo que hay disponible para operar, si nos vamos a la propia web vamos a poder ver que realmente el valor bloqueado es mucho mayor que el que nos aparece aquí.

Para que nos hagamos una idea, actualmente esta plataforma tiene un valor total bloqueado de: (Imagen 2)

A pesar de las condiciones de mercado, es un proyecto DeFi de los mas punteros y que mas hueco en el mercado se está haciendo.

Evidentemente esto no es todo, si nos vamos a los datos on-chain que refleja el dex podemos observar que:

• Su Market Cap es de 350 Millones de dólares
• Hay un total de 8.176.436 tokens en circulación
• Hay 131 carteras holdeando mas de 10.000 tokens
• Los dos top holders son el bridge de Synapse y Uniswap
• El total del volumen aumenta hasta 52 Billones de dolares y las fees en 65 millones de dólares con tan solo 200.000 usuarios.

Cuentan además con un Fondo de precio mínimo.

Sirve para ayudar a garantizar la liquidez en GLP y sirve de recompensa en ETH para los stakers de GMX, incluso si llega a ser muy grande (No especifica que es grande para ellos), se utilizará para comprar y quemar GMX del mercado.

Actualmente se puede ver en la página principal que ese fondo tiene 3 millones de dólares.

Después de ver las estadísticas de GMX es hora de pasar a ver cómo funciona su token, porque evidentemente tiene que tener token, como todo en este mundo.

GMX TOKEN

El token fue lanzado primeramente en la BNB Chain como GAMBIT y después ha sido migrado a Arbitrum.

El reparto de tokens será de la siguiente forma: (Imagen 3)

Si nos fijamos en el dashboard principal del dex, nos aparecen las estadísticas del token GMX y de GLP, pero empezando por GMX la siguiente captura arroja bastante luz sobre la idea que tienen los holders, ya que si dividimos el valor en dólares de lo que hay en stake entre el precio actual, y se lo restamos al supply, tenemos los tokens que no están bloqueados: (Imagen 4)

282.091.933/40.85 = 6.905.555 de tokens en stake | 8.177.674- 6.905.555 = 1.272.119 tokens que no están en stake. Bullish!

Rendimiento por el stake:

Las ventajas de hacer stake:

• El 30% de las tarifas del dex se destina a los stakers de GMX, que se pagaran en ETH o AVAX dependiendo de la red.
• Puntos multiplicadores
• Depósitos de GMX

Un 14% de rendimiento sin contar los “puntos multiplicadores”

GLP

Luego tenemos GLP que es el token creador de mercado, realmente es como un índice de ciertos activos que se utiliza para los swaps y el apalancamiento. Se puede acuñar utilizando cualquier activo indexado y quemarse para canjear cualquier activo indexado, en la imagen 6 tenemos el índice y el porcentaje de cada token. Ejemplo de los documentos:

“Si hay muchos long en ETH, en el índice ETH va a tener más peso, en caso de que vayan en corto, se le dará más peso a las monedas estables” “Si los precios de los tokens aumentan, GLP lo hará con ellos”.

Un último ejemplo para terminar de entenderlo:”Si se esta haciendo short a ETH y este cae, se pierde valor de GLP, pero si hay muchos shorts y el precio sube, GLP aumenta por las liquidaciones a los shorts”

Rendimiento por el stake:

El APR actual es de un 19% pero estos se llevan el 70% de las fees. Se llevan un porcentaje tan alto porque tienen un riesgo añadido al hacer stake de GLP, se supone que el modelo es sostenible por que los traders van a perder más de lo que van a ganar, pero si empiezan una racha de ganancias, harían que el precio de GLP caiga.

Es importante destacar entonces, la cantidad de tokens en dólares que han sido liquidados: (Imagen 5)

Si vamos de nuevo al dashboard podemos ver lo que tenemos bloqueado y liberado de GLP, al igual que nos pone como está repartido el token actualmente para poder crear mercado: (Imagen 6)

Realmente GLP es un token un poco mas complicado de entender que el resto, así que te dejo el enlace aqui para que puedas leer directamente de los documentos.

Comparación con sus rivales

En los últimos 180 dias, GMX ha conseguido un beneficio de 15 millones superando a MakerDAO con 11.2 millones y Curve con 11.5 millones, a pesar de que estos dos son los principales dex dentro de DeFi (Maker DAO – 8 billones de TVL y Curve – 6 billones de TVL).

La siguiente gráfica (Imagen 7) que vamos a ver es el volumen de Curve contra el volumen de GMX, podemos ver claramente la tendencia de los usuarios, como se mueven de Curve a GMX. En mi opinión los usuarios degen en defi prefieren el riesgo y el apalancamiento antes que los trades a mercado.

Toda esta información la podemos encontrar en Defillama y en Tokenterminal.

¿La red es un catalizador del precio?

Como hemos comentado antes, el lanzamiento en Arbitrum es tan estratégico que puede ser uno de los mejores impulsos que puede recibir GMX, ya hemos visto que es el proyecto numero 1 dentro de la red en cuanto a valor bloqueado.

En la siguiente imagen (Imagen 8) vamos a poder ver que Arbitrum tiene actualmente un 51% del mercado de todas las L2 y si vamos un poco más abajo podemos ver en el puesto 14 (Imagen 9) Arbitrum Nova que es una actualización de Arbitrum para dar cabida a mas transacciones por segundos (En un resumen a grandes rasgos).

Arbitrum sometió a su propia red a una prueba de estrés obra de unos genios. Arbitrum Odissey fue uno de los mejores catalizadores de usuarios, una colección oficial lanzada por el propio equipo con la que se especuló un posible airdrop de un probable token de Arbitrum. Es decir, incentivaron a los usuarios defi de todo el mundo a hacer una misiones para mintear hasta 18 NFTs, 1 por semana.

Estas misiones se tuvieron que parar ya que pudieron comprobar que Arbitrum no aguantaba tanta cantidad de usuarios, las comisiones empezaron a superar a las de Ethereum… Esto es algo muy negativo y por eso se han visto forzados a lanzar Arbitrum Nova si quieren aumentar su capacidad de usuarios.

Cuando Arbitrum tenga el momentum del airdrop del token y vuelva la sesión de odissey, va a ser una bomba para GMX.

Otros catalizadores

Buscando mas catalizadores para el precio, las regulaciones en los exchanges pueden hacer que una parte importante del volumen se mueva a dex, donde todo se puede ver on-chain y no hace falta pasar KYC para operar, las regulaciones en exchanges centralizados son bullish para defi.

Como hemos visto con Binance, al cerrar medio Exchange por que la regulación no le permite abrir futuros… Ese capital rota hacia otras plataformas ¿Podría ser GMX el lugar idóneo para que rote el capital y el volumen? Esto haría que las fees aumentaran y por tanto las recompensas de los stakers de GMX…

Hablando de GLP se va a ver beneficiado de forma colateral ya que se van a meter aquellos jugones que les guste el riesgo, como todos sabemos el riesgo , el juego y el dinero son los principales actores en DeFi.

¿GMX es una buena inversión?

Estamos en el mundillo de las finanzas descentralizadas, es un mundo más volátil que el resto.

aquí funciona todo por la narrativa que corra entre los especuladores. Lo que hoy es tendencia en 6 meses puede dejar de serlo, aquí drae tiene mucha razón y por eso lo remarco.

Como conclusión final tengo que decir que no es una promoción pagada, ni son consejos, simplemente es mi investigación acerca de los datos que arrojan luz sobre esta investigación.

De forma subjetiva creo que GMX no está en el mejor momento para hacer una subida potente,

Seguramente me posicione dentro de muy poco, pero tiene que ser antes de que salgan las regulaciones fuertes en los CEX, antes de que Arbitrum reanude su Odissey.

Es decir, voy a hacer DCA sobre 15-30$ por cada GMX y lo que vaya acumulando va a entrar al stake directo, cuando GMX se convierta en uno de los productos de inversión más famosos entre los degen, yo me estaré saliendo.

No tengo ningún precio de target para ventas por que todavía no veo el suficiente fomo, ni en la red, ni en el proyecto, ni siquiera en el mercado.

Ten en cuenta que si llega otro market bullish con muchos mas traders usando apalancamiento, GMX va a tener un momentum brutal.

Experiencia en GMX por parte de Secreto DeFi

Puedo deciros que GMX es un protocolo fuerte y consistente dentro del ecosistema Real Yield. Tuve la experiencia de estar 1 mes dentro, concretamente stakeando GMX y dejando de un lado los rendimientos, el resultado fue mas que positivo.

Llo más importante es saber cuando entrar pero si vas a largo plazo es un proyecto donde puedes depositar tu capital con tranquilidad, ya que los incentivos son 100% orgánicos y reales.

Además, contra más tiempo lo dejes stakeado más rendimiento podrás obtener gracias al multiplicador de puntos que hará que tu rendimiento vaya aumentando.

Lo más importante en esto es que te van a pagar en Ethereum!! Quien no quiere eso? A demás de otra parte en GMX que te permitirá hacer interés compuesto.

Lo único que mejoraría es la interfaz, ya que no es sencilla o mejor dicho, para alguien que comienza le puede resultar difícil de entender….

Ah! Se me olvidaba, una función de ZAP o autocompound también ayudaría mucho.

Hasta aquí la investigación, si ha resultado ser muy densa te dejo un e-book descargable para principiantes sobre temas genéricos en DeFi

Se despide un bloque mas de esta cadena.